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焦炭后期有望走出振蕩偏強行情

2019-11-08 17:36:00

  9月中旬以來,焦炭價格經歷一波快速下跌,最大跌幅達15.3%。當前,焦炭價格已經透支了對鋼材市場的悲觀預期,后期焦炭價格有望走出振蕩偏強行情。
  焦化利潤較低
  10月底,獨立焦化廠噸焦平均盈利73.26元,相較于9月底的92.53元降低19.27元。主要原因是鋼廠對焦化廠提降50元/噸政策全面落地,焦化利潤進一步壓縮。從下游螺紋鋼市場來看,螺紋鋼需求韌性仍然很強,對原料端焦炭的需求提供一定支撐。同時,螺紋鋼盤面利潤較高,在宏觀預期較為悲觀的背景下,螺紋鋼利潤下行壓力較大,但在前期大跌之后,螺紋鋼進一步大跌的可能性較低,反而是焦炭在自身供需穩定的背景下,有望進入反彈通道。
  焦炭供需相對平衡
  10月底,鋼廠的焦炭庫存為457.12萬噸,相比較于9月底的456.75萬噸增加0.37萬噸;港口焦炭庫存為444.8萬噸,相比較于9月底的453.7萬噸降低8.9萬噸;焦化廠焦炭庫存為51.48萬噸,相比較于9月底的31.58萬噸增加19.9萬噸。
  今年焦炭庫存一直較高,但供需面并沒有太大問題,反而在焦炭利潤進一步壓縮后,上游焦煤價格持續回落的空間不大,同時市場預期的由于焦化產能不斷增加,焦炭市場供需面將由相對平衡轉為供給寬松的局面并沒有出現。因此,焦炭高庫存不會影響到焦炭自身的供需平衡,同時焦炭價格對下游鋼材的悲觀預期存在過度消化的可能。
  鋼材需求韌性較強
  10月底,全國247家鋼廠日均鐵水產量216萬噸,相比較于9月底的221.8萬噸降低5.8萬噸。10月最后一周,全國主要鋼廠螺紋鋼周產量為353.72萬噸,相較于9月底的353.47增加0.25萬噸。10月底,全國主要鋼廠螺紋鋼庫存為246.05萬噸,相比較9月底的224.69萬噸增加21.36萬噸;螺紋鋼社會庫存為372.17萬噸,相比較9月底的479.8萬噸降低107.63萬噸。
  10月,鋼材實際去庫存力度較大,體現出鋼材需求韌性較強。后期,下游鋼材需求有望平穩回升,對焦炭的需求有一定支撐。
  總之,當前,焦炭價格快速回落已透支市場對于下游鋼材的悲觀預期,后期焦炭價格有望走出振蕩偏強行情。
 

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