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印尼鎳礦出口禁令對中國不銹鋼行業影響幾何?

2019-11-07 10:47:00

  2019年下半年,印度尼西亞禁礦令引起鎳市場的大幅震蕩。自7月中旬市場開始傳聞印度尼西亞政府將于2023年前決定禁止紅土鎳礦出口后,鎳價在7月~8月間由13000美元/噸攀升至15000美元/噸~16000美元/噸。8月30日,印尼政府正式宣布,將于2020年1月1日起提前實施紅土鎳礦出口禁令。當日,倫敦金屬交易所(LME)、上海期貨交易所鎳價暴漲至18000美元/噸以上。 
  隨即,10月28日,有傳聞稱印尼投資協調機構負責人表示印尼鎳礦行業將立刻停止鎳礦石出口,引起市場鎳價劇烈波動。10月30日,印尼經濟事務協調部長表示,政府禁礦令仍將于2020年1月1日生效。該國能源和礦產資源部長也表示,在2020年1月前不會發布任何新的出口限令。禁礦立即生效的傳聞僅3日就被官方證偽。 
  盡管印尼官方表示將按原計劃實施禁礦,但印尼監督海運及采礦的協調部長表示,印尼正在調查導致大規模高品位鎳礦石出口的操縱行為和其他非法行為。暫停發放出口配額推薦信至11月中旬。 
  此次印尼的鎳礦出口禁令不同于2014年禁止高品位鎳礦的出口禁令和2017年的配額出口令,而是將禁止所有鎳礦產品的出口。從印尼政府角度來看,此次全面禁止鎳礦出口的禁令主要是希望鎳礦石能夠在印尼當地加工、冶煉,增加商品的附加值,從而為其經濟發展帶來乘數效應。但根據行業數據估算,印尼現有的鎳鐵加工和RKEF(回轉窯-礦熱爐工藝)產能根本無法完全消化該國生產的鎳礦。因此,行業人士預測,2020年后,印尼原生鎳礦的產量或因政府的出口限令而減少,從而對全球鎳金屬資源的供應產生較大沖擊。 
  中國不銹鋼行業發展迅猛 
  鎳資源對外依存度極高 
  鎳是不銹鋼生產中的主要原料,消費量占比超60%,再加上其他耐熱合金鋼,占比超80%。按304級不銹鋼每噸含9%的鎳計算,僅中國2018年的不銹鋼產量就需要鎳160萬噸左右。由于鎳相較其他化學成分元素的價格高,成為影響不銹鋼生產成本的重要因素,在不銹鋼噸鋼成本中占比為61%左右。 
  2001年后,受中國不銹鋼行業迅猛發展的帶動,全球不銹鋼產量逐年攀升,由2001年的1919萬噸上升至2018年的5073萬噸,增幅達到264%。從不銹鋼的消費上看,2018年,中國不銹鋼表觀消費量為2209.5萬噸,同比增加121.46萬噸,增幅為5.82%,消費表現積極,帶動行業對鎳的旺盛需求,刺激鎳價伴隨鋼價走出上行行情,也使得鎳在2018年后成為有色基本金屬中最耀眼的品種之一。從這一意義上說,鎳的應用格局決定了鎳價與鋼鐵行業的正相關性密切。 
  中國的鎳資源對外依存度極高。美國地質調查局發布的數據顯示,全球鎳已探明可采儲量為8900萬噸。其中,印尼有2100萬噸,澳大利亞有1900萬噸,巴西有1100萬噸,俄羅斯有760萬噸,這4國的儲量合計占全球總量的近2/3。中國的鎳儲量為250萬噸,占全球儲量的3%左右,屬于極缺鎳金屬礦產資源的國家,對外依存度超過90%。按目前我國鎳資源儲量與國內鎳資源年開采量計算,中國國內資源儲量僅夠連續開采20年的時間。在不考慮再生資源和進口資源的情況下,我國在2040年后將無原生鎳資源可采、可用。 
  作為全球不銹鋼第一大生產國,我國近年來對新能源電池材料的旺盛需求,促使全球鎳市場供應走出“兩元化”路線(傳統硫化鎳和紅土鎳市場路線)。但無論哪條路線都是以中國為核心驅動,這也決定了我國對海外進口鎳資源的長期、高度依賴。 
  未來鎳的供給增量將主要來自紅土鎳礦。中國在不銹鋼生產中使用紅土鎳礦的技術工藝取得的突破,以及近年來在新能源電池領域的發展,帶動了紅土鎳礦和傳統硫化鎳礦-金屬鎳、鎳鹽整體生產鏈條的發展。為解決不銹鋼生產中鎳資源短缺的問題,自2006年開始,中國大量進口紅土鎳礦生產鎳生鐵;2010年,中國鎳生鐵生產中所獲鎳金屬量首次超過電解鎳,成為鎳產品的主要品種。正是由于紅土鎳礦在中國鎳消費需求中的絕對高占比和絕對數量需求,決定了中國對全球紅土鎳礦資源穩定獲取方面的需求旺盛。 
  鎳資源市場缺口或將長期存在 
  作為全球鎳消費第一大國,中國每年從印尼進口大量的紅土鎳礦,2018年達1500萬噸,占當年進口總量的近30%。2014年印尼禁礦后,國內鎳礦需求主要來自菲律賓。然而,近年來菲律賓國內鎳資源品位下降嚴重,多座鎳礦面臨關閉。資料顯示,2018年,菲律賓紅土鎳礦產量較2017年減少118萬噸,同比減幅為4.35%。因此,預計本次印尼再次禁礦后,國內鎳礦供應缺口問題很難再像2014年那樣迅速得到解決。 
  印尼禁礦令帶來的市場缺口短期內難以彌補,全球尤其是中國市場的供需將進一步失衡。從配額方面來看,資料顯示,截至今年底禁礦令之前,印尼礦山的有效配額和在申請配額總量為3769.81萬噸,已批準的有效配額為1244.95萬噸。因此,短期看,鎳資源供應和鎳價波動的主要矛盾仍集中在倫鎳持續去庫存趨勢的發展上。長期看,市場供應缺口將在未來一段時間內長期存在,缺口數量將始終維持在20萬噸左右,其中絕大部分缺口需求來自中國。 
  印尼禁礦消息反復變化使得鎳價波動加劇,進而導致中國不銹鋼生產成本波動較大。由于中國對需求的支撐和印尼鎳礦禁出令的提前頒布,在鎳金屬供需缺口持續存在和全球主要資源國對相關資源的控制等干擾因素存在的背景下,未來鎳價震蕩上行將是大概率事件,或將大幅吞噬不銹鋼企業的利潤,對我國國內不銹鋼生產的原料供應影響較大。不銹鋼價格或在原料和金融市場的壓力下震蕩偏弱運行,加強實際市場的資源掌控和降低日常風險至關重要。 
  因此,中國不銹鋼企業對鎳資源的合理布局和利用鎳與不銹鋼期貨間的套保操作成為保持利潤水平和維持生產成本穩定的當務之急。同時,在鎳供應缺口持續存在的情況下,廢不銹鋼成為不銹鋼行業重要的原料來源,廢不銹鋼回收利用的產業布局需得到關注和重視。

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