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    3. 玉米市場的國內外情況
      2013/3/20 10:09:58 來源:
       

      一、玉米的國外市場。

      1、產量繼續上漲

      根據美國農業部24日公布的數據顯示,美國玉米種植面積創1946年以來第二大,玉米種植面積較去年增加1%8,703.5萬英畝,高于其3月時預期的8,498.6萬英畝,亦超出交易員的預估均值8,396.1萬英畝。雖然玉米收割面積下調了34.6萬英畝,但是畝產上調1.1蒲式耳,導致產量增加5500萬蒲式耳。

      南美產區的產量數字也在增加。南部12月份的降雨有利玉米生長,畝產得到進一步提振。市場人士預估巴拉圭玉米產量上調110萬噸;巴西玉米產量上調100萬噸(巴西玉米產量為7,128.3萬噸,高于1月時預估的7,100萬噸)。阿根廷玉米產量上調50萬噸(阿根延2012/13年度玉米產量為2,626.1萬噸,低于美國農業部1月時預估的2,800萬噸。)

      南北半球的主要玉米產區均調高產量,可見從供應上來說玉米相對較為充裕。

      2、玉米需求此消彼長

      1)、飼料用量創記錄

      美國本月上調2012/2013年度玉米需求預測量,截至121日的季度庫存報告顯示,9月至11月期間,玉米消費量增加及豬牛禽肉產量高于預期,這一季度的用量比去年同期攀升了2.28億蒲式耳。美國農業部把本季該板塊的需求大大調整,預計在12月基礎上提高了3億蒲式耳。相對玉米價格在9-11月這一季度是歷史上最高的,如此高的價格,是否還有這么高的飼料用量,我們需要進一步確認。

      2)、玉米乙醇生產減少

      玉米的高價格導致深加工業利潤受損,開工率下滑。在最近的幾個月里損失是最為嚴重的。幾乎每天都有乙醇廠減少開工和暫時停產的消息,最新的數據顯示,乙醇每天的產量降至77萬桶,這是自20106月以來的最低紀錄,去年同期玉米乙醇的產量還在93萬桶左右。只要玉米的價格維持在7美元/蒲式耳以上,乙醇產量增加的空間將會受限,除非汽油價格大幅攀升或是巴西乙醇的進口大幅下滑。目前這兩者都沒有預期。

      3)、庫存數有分歧

      美國農業部本月預測美國玉米年終庫存量為6.02億蒲式耳,較上月預測減少4400萬蒲式耳,低于平均預測的6.67億蒲式耳。但是由于飼料用量與價格不是太匹配,可能存在高估,我們更傾向于預估美國2012/13年度玉米結轉庫存為6.18億蒲式耳。

      美國玉米在國際市場上價格比較高,所以相對于南美產區競爭激烈,價格高抑制美國玉米出口量,但是美國國內飼料需求強勁導致美國玉米供應仍處于歷史偏緊狀態,這將繼續提振玉米價格。近期估計會在高位震蕩,注意3月份的數據進一步確認,是否飼料需求真的如此強勁。

      二、中國的玉米市場先抑后揚。

      1、宏觀、政策利好

      2013年目前看中國的貨幣政策還是比12年要寬松,而且政策延續一貫的“三農”為先,農產品價格的穩定并適當提高,會繼續下去。

      2、臨儲收購價格繼續提高

      備受市場關注的臨儲玉米收購政策出臺。收購價格不出意外繼續提高,2012年國標三等玉米臨儲收購價,內蒙古、遼寧1.07/斤,吉林1.06/斤,黑龍江1.05/斤,扣量標準為1:1.65。

      今年玉米臨儲收購價格較去年的標準提高了0.07/斤,幅度相當于7%。但以目前政策中給出的1:1.65的折扣比例來測算,折合水分含量30%的潮糧價格高于去年3/斤。

      收儲價格成為政策底部,這個價格成為農戶售糧基準。

      3、種植成本上漲

      另外一個支撐價格的重要因素就是種植成本的大幅上漲,以對吉林省部分地區考察調研為例,種子、化肥、農藥、人工、機械、包地等費用合計平均較去年上漲15.9%。其中人工和化肥農藥漲幅明顯。在種植成本大幅提升的前提下,臨儲玉米保護價格提高幅度僅為7%。因此,在種植成本和臨儲保護價的共同作用下,玉米下跌空間十分有限。種植成本的大幅上漲直接影響了農民賣糧心態,并且農戶存儲能力在不斷提升,低價收糧很難實現。

      4、需求量逐年增長,近期下游略有起色

      從長期趨勢來說,國內工業及飼用玉米需求仍保持著相當旺盛的增長力度。按照過去五年的數據可以發現,中國飼用玉米消費平均每年保持600萬噸以上的增長量,而工業玉米消費從2010年度開始消費增長量超過500萬噸,過去五年平均增長量為370萬噸。中國玉米消費保持每年超過1000萬噸以上的增長。而中國玉米供給的增加主要是靠面積增加從而提升產量,單產水平始終沒有大的提升,未來供應拓展的彈性不大。

      5、小麥替代量減少

      2012年上半年玉米現價還是高于小麥價格的,但目前小麥價格已經高于玉米價格200-300/噸。據了解,今年6-11月份華北黃淮地區小麥消費量和2012年托市小麥收購量之和已達到6425萬噸,占新小麥產量的73.3%。進入12月份以來,在節日效應的刺激下,面粉消費將進入旺季,制粉企業開工率有所提高,小麥需求也將增加,小麥現價上漲動能也隨之增加。綜上,小麥現在的價格優勢已經全然無存,飼料企業也相應更改了飼料配方,增加了對玉米的使用量。

      從長期的基本面看來,玉米價格大幅度下跌的可能性不大,但是春節后的走勢預計先有一波回調。

      原因是:第一供給充裕。國內玉米產量繼續增長。國家統計局公布,2012年全國玉米播種面積為34949千公頃,比2011年增加1407千公頃,增幅4.2%,全國玉米每公頃產量達到4.995/公頃,比2011年的的5.748/公頃增加207公斤/公頃,增幅3.6%。2012年全國玉米產量20812萬噸,增產1534萬噸,增幅為8.0%。

      進口量創新高,20121-12月份我國進口玉米累計為520.67萬噸,超過1995年的518萬噸。(2011年玉米進口量為175萬噸,2010年進口量為157萬噸。)玉米進口成本相對較低,是在美國玉米暴漲之前采購的。

      第二。企業采購謹慎,備庫基本完成。在以往新糧上市之際,深加工企業是買方的主要力量。往年玉米價格持續上漲正是因深加工企業提價爭糧。而新年度,深加工產品下游需求始終不旺,以淀粉、酒精等為代表的產品價格走勢持續出現下跌,加上燃料乙醇補貼的減少,導致深加工企業無意再度像以往一樣連續提價收糧。新年度,無論是加工企業或是貿易主體,收糧心態均較為謹慎。

      東北、山東、珠江三角洲一帶的大企業基本完成備庫,節后的采購會很謹慎。

      第三.港口庫存較多。目前北方港口玉米庫存約233萬噸,比去年同期高121萬噸(北方港口2012年全年平均庫存173萬噸),庫存充裕。銷區港口玉米庫存預計將繼續增加,大40萬噸左右。

      預計節后玉米先抑后揚,隨著收購主體的陸續入市。未來玉米價格會在利空因素減弱的情況下溫和上漲。漲幅可能不及去年。

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